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水泥业界交流系列9北京路演交流小结

时间:2019-05-28 18:49:29

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水泥业界交流系列9:北京路演交流小结

2009-12-22 08:34:00

来源:国泰君安

 

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上周我们到北京进行了年度策略路演,与部分建材研究员和基金经理等就目前及2010 年水泥行业景气走势、选股逻辑、房地产及大盘看法等进行了交流,现把交流观点总结如下。   (1)市场之前预期地产收紧政策将于明年中推

上周我们到北京进行了年度策略路演,与部分建材研究员和基金经理等就目前及2010 年水泥行业景气走势、选股逻辑、房地产及大盘看法等进行了交流,现把交流观点总结如下。

(1)市场之前预期地产收紧政策将于明年中推出,因此判断行情机会在上半年,下半年机会不多。而目前开始推出紧缩房地产政策,推出时点和力度超出预期,投资节奏逻辑翻转。

(2)1 季度主要看地产政策和信贷规模,部分投资者认为政策偏紧背景下机会不大。2 季度之后待市场充分消化偏紧政策后有个修复性反弹机会。部分投资者认为这是中期调整开始。

(3)乐观者认为房价很难在土地和财政制度不改革条件下,仅通过边缘政策可以控制,每次打压都是为下次大涨积蓄动力。房地产是保障明年经济增长重要力量,中长期依旧向好。

(4)水泥超配者少,大部分在标配及以下。认同我们首推冀东和新疆癫痫饮食疗法有哪些板块长春市有专业的癫痫病医院吗。海螺和塔牌明年更多来自房地产弹性,目前在房地产政策偏紧背景下PE 受压制。对产能过剩依旧担忧。

我们认为,目前房地产偏紧政策短期不利PE 提升、特别是对房地产占比高区域,但管桩和基建合同数据预示明上半年需求依旧旺盛,因此对明上半年EPS 仍坚持策略中乐观看法。

2003-04 年是在经济全面过热时严厉调控,而今天是在金融危机政策复苏过程中提前对政策进行修订,不是严厉性转变,这种提前有利增长可持续性,我们判断目前偏紧下半年偏松。

该种调整为明年4-5 月的旺季投资机会积蓄动力和空间。而因为预期淘汰落后产能各省区规划细则和清理在建项目情况在1 季度趋于明朗,这将支撑1 季度水泥与大盘PE 比值空间。

坚持2010 年策略水泥明年有2、4 季度两次投资机会什么样的食物是癫痫病人该远离,在全年供略过于求前提下全年是均衡的、把握波段是获取收益关键。目前至明年1 季度是逢低建仓水泥时期,4-5 月有机会。

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